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警惕CPI再次上涨中国控制通胀将是长期任

2019-10-09 16:22:25来源:励志吧0次阅读

警惕CPI再次上涨 中国控制通胀将是长期任务

本报 胡金华 上海报道

通胀猛于虎!

这句话用来形容国内物价面临的形势或许一点都不为过,在经历了连续两年CPI持续上涨之后,国家统计局此前公布的2月份数据显示,其当月的CPI为3.2%,相比一月份4.5%环比下跌超过一个多百分点,就当国内各界专家学者都认为中国的宏观调控取得效果,国内负利率现状得到扭转之际,似乎情形却并未如此前预计的那么乐观。3月20日,在国际油价变动幅度已经连续20个交易日超过4%的时候,国家发改委终于再度出手上调国内成品油价格,此举立刻引发市场关于CPI指数将会再度掉头向上的猜测,而国内的食品价格在经过短暂的回调之后,也大有回涨之势。

“应该说去年中国经济宏观调控调得比较猛,对于当前官方公布的CPI数据,经济学界也是有争议的,因为官方的数据和民间的感受往往并不一致,这些数据并不一定有人为压低的成分,因为在分类数据中,食品等价格指数上涨的还是比较快的,目前中国短期内不应该担忧输入型的通胀,但是中国现阶段也面临着资源类价格的上涨压力,比如水、电、煤以及石油、天然气等,总体来看,控制通胀将是一个长期的任务。”近日,上海高级金融学院执行院长张春在接受本报专访时表示。

东西方面临困境各不同

如果说对于欧美发达国家而言,它们面临的主要困境是债务危机以及持续疲软的消费市场,那么对于中国、印度等新兴国家来说,它们面临的一个重大困境则是严重的通胀。

在张春看来,自从2008年金融危机开始以后,美联储的资产负债表增加到了此前的3倍,中国广义货币每年增长超过20%。欧洲央行已经通过固定利率长期贷款向其银行系统提供了超过1万亿欧元的后门量化宽松政策。尽管从货币扩张到通胀的传导在当前的周期内似乎会很长,金融危机和全球化已经放缓了这种传导,但并未终止它,一旦通胀势头变强,这种传导就更难逆转。

“中国和印度正在面临严重的通胀挑战,但是由于中国在2009年推出规模高达4万亿的经济刺激计划,其间接带动的整个投资总额可能达到7万亿,因此在此后的两年多时间里,货币的超发导致了比较严重的物价上涨,中国的GDP平减指数在2011年是8.3%,比2010年的7.4%有所增长,政府2012年GDP增长率的目标为7.5%,广义货币计划增加14%。两者相加将带来7.5%的广义通胀率,当前的资金总量没有完全在通胀上体现出来,因为资产泡沫吸收了很大一部分过去的货币增量。随着泡沫破裂,这部分资金会再次空闲出来,通胀就会更高。”在谈到当前的通胀形势时,张春也指出。

而对于接下来的形势,张春分析称,新兴经济体即使做出更多努力,冷却通胀仍将是一个长期的任务,而发达经济体很可能会保持宽松的货币政策,新兴经济体的货币必须大幅升值才能有效冷却通胀,由于新兴经济体都依赖制造和贸易,其货币升值在短期内将会非常痛苦。

“西方国家的通胀是同进口紧密联系的。由于能源价格占到了GDP的5%,进口占了GDP的15%,这两项较大的价格增长将会转化为整体的温和通胀。新兴经济体的这两个数字是发达国家的2倍。随着劳动力市场吃紧,通胀很容易就会上涨。如果能源价格比现在翻一番,通胀就会成为西方国家的问题。就中国而言,还面临着一个工资通胀的通体,也就是普通的劳动力希望工资增长要高于生产率的增长,这也会成为目前中国通胀最重要的驱动力。货币政策可以帮助稳定形势,但是不能恢复增长。经济很大程度上依赖贸易的中国无法自由依靠货币灵活性,因此中国现在也在想方设法调结构、转方式,希望依靠拉动内需解决过度依赖对外的需求。”张春告诉本报。

控通胀需多管齐下

在3月20日发改委公布油价调整之后,市场已经担心将再次推高CPI指数。而在张春看来,这样的担忧不无道理。

张春表示,油价因素占国内整个物价指数约为5%,如果成品油价格上涨10%,将拉动物价上涨0.5个百分点,同时油价上升通过上游企业的原材料采购和下游的直接消费,几乎可以传导到经济发展的各个部分,很可能引发连锁效应,引起物价的全面上涨,而分析其原因在于,在CPI构成中,汽油、柴油、天然气的权重占到10%以上,油价对物价有直接的传导作用,油价上涨会影响到交通、粮食、工业、服务业等领域,直接影响到生活的方方面面。

在张春看来,控制好通胀,不是件容易的事情,它涉及到太多的领域,比如房地产、比如国际能源市场的价格变动、劳动力成本的上涨,国内负利率问题需要解决,货币发行以及利率汇率等等问题。

“中国房地产市场价格占CPI的权重还是比较大的,今年前两个指数的下降也与房价止涨回落有关系,但是房地产调控今年对于政府来说依然不是件轻松的事,如果今年房价到下半年再次出现上涨,调控一旦失败对于市场和社会稳定都会有非常不利的影响,大家都希望政府有所作为,能够使得房地产市场实现理性回归,这样对于未来的通胀控制也是有益的。”在谈到房地产市场时,张春也表示。

不过,张春也认为,今年面临的不确定形势还有很多,比如伊朗的核危机,尽管美国是尽量避免战争,但如果出现不可控的事件,那么国际油价必定再次上涨,这对于国内能源市场的影响将非常大,欧债危机没有从根本上得到解决,也可能使国际金融市场再次出现动荡。

“人民币升值依然是一个大概率事件,通过汇率手段可以抵消一部分输入型通胀的压力,而货币超发带来的负面效应已经很明显,因此相信今年央行在货币政策上的操作性会视情况而定,当然最大的问题还是要解决国内长期面临的负利率问题,仅仅一个月的CPI指数低于一年期银行利率并不能说明问题,利率市场化的推进已经相当有必要。”张春分析。

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