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方正证券:两融业务摊上了大好事

2019-12-04 13:54:54来源:励志吧0次阅读

方正证券:两融业务摊上了大好事 2015-04-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

【观察与思考】

两融业务摊上了大好事上周坊间一直盛传市场将再次发生“5 0”大跌,因为本轮牛市又回到了2007年发生“5 0”大跌时的点位,而恰逢A股周五收盘后管理层出台了两融业务的三个通知,新加坡A50期指盘中大跌5%,全球股市周五也纷纷下跌,传言似乎将被证实。不过好在证监会发言人不辞辛苦,在周末休息时间紧急约见记者,对促进融券业务发展的目的做了说明,并特别指出两融通知“不是所谓的鼓励卖空,更非打压股市,请正确理解,不要误判误信”,“市场不宜过度解读”,官方媒体也迅速做了报道。说起来,三个通知综合起来看,不用做什么澄清也是利好而非利空,因此坊间也有人戏称,A股尚未开盘,便发生了一次多空转换。这三个通知最重要的一个是“关于发布《基金参与融资融券及转融通证券出借业务指引》的通知”,且不说这是落实新“国九条”要求的新举措,仅就通知的内容看,基金公司管理的基金从此可以放杠杆融资买股票了,要知道目前权益类的基金规模在数万亿元,按95%的规模融资将远大于目前1.7万亿元的两融规模,而且按照目前基金的托管模式,基金公司只能将股票抵押给银行并从银行融资,因此这个通知不仅利好市场,也直接利好银行板块,陆续到期的数万亿元银行理财产品也有了新投向。根据这个通知,基金确实也可以融券做空了,不过范围被严格限定了,即严格限定在“采用绝对收益、对冲策略的基金可以参与融券交易。基金参与融券交易,融券资产净值不得高于基金资产净值的 %”。根据这个通知基金也可转融通出借股票供普通投资者做空,但参与的基金范围也一样被严格限定在“封闭式股票基金、开放式指数基金(含增强型)、交易型开放式指数基金(ETF)”。显然市场对有关融券的两个内容确实有过度解读之嫌,因为能够参与融券的基金规模很有限,而能够出借股票的指数基金的一揽子股票以蓝筹股为主,要么是传统蓝筹,要么是新兴蓝筹,目前蓝筹股的估值不高,并无显著泡沫,做空的风险较大。今年以来,市场一直拿两融业务说事,其实监管部门加强两融业务的监管和改革创新,恰恰体现了“更好发挥政府作用”的深化改革方向,这次给基金参与两融业务松绑,如果非要说两融业务摊上大事了,那也是摊上了大好事!

【市场催化剂】

中国证券业协会4月17日发布两融业务三通知中国证监会:融券业务新政并非打压股市

【操作计划】

持股不动。

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