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建材盈利拐點薦5股

2020-01-09 12:25:26来源:励志吧0次阅读

建材:盈利拐点 荐5股 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

月水泥产量同比增长8.40%,略好于市场预期月我国水泥累计产量6.41亿吨,同比增长8.40%去年年底市场普通预期今年水泥产量全年增速在5%~8%,从前4月的水泥产量数据来看略好于市场预期安徽、江西、海南、贵州、云南、宁夏和新疆省的水泥产量增速前4月同比大幅增长,超过了20%

水泥价格旺季回升,华东地区接近去年四季度高点三月以后随着水泥市场逐步进入旺季,水泥需求环比大幅增长,水泥价格也显著回升从全国高标水泥均价来看,三月初到上周末水泥价格从底部回升16.8 元/吨,离去年四季度高点尚有距离,主要原因在于区域之间差别较大,例如华东地区水泥价格已经接近去年四季度高点,而中南地区水泥价格却创了08年以来的新低

新增产能投放减速,民用需求增长突出月全国新增熟料产能1659万吨,新增产能主要集中于西北地区和中南地区从全国范围来看,水泥新增产能释放的供给压力正在逐步减弱,未来几年产能增速会逐步放缓从需求上看,当前固定资产投资稳定在20%左右的水平月房地产新开工面积明显好转,对于未来水泥需求的增长提供了有利的支撑从水泥整体下游需求来看,当前基建和房地产尚未看到大幅好转的迹象,但是民用需求的增长超越了市场的预期,特别在华东地区

水泥行业盈利能力同比正在逐步改善部分水泥企业现在的吨毛利水平已经超过了去年同期进入五六月份后,华北地区的水泥需求环比会不断提升,预期未来一段时间里会有较大的可能提价未来随着梅雨季节的来临,华东地区的水泥需求环比会下降,但预计会有部分企业采取停窑检修的措施来应对预计中报仅海螺水泥、华新水泥、江西水泥、祁连山、四川双马和秦岭水泥等少数水泥公司业绩同比转正,而到三季度将会有更多的水泥企业业绩出现同比增长,从环比趋势上看大部分水泥企业的盈利能力正处于逐步改善的过程之中

投资评价和建议当前水泥行业整体盈利能力正在恢复,随着行业新增产能投放减速,我们预计未来两年内行业基本面将逐步改善年内预计新型城镇化规划将会发布,对市场形成一定的利好;另外水泥行业氮氧化物排放的新标准也有可能会在年内推出,环保标准的提高对上市水泥企业有利目前价位我们建议积极配置买入水泥股从盈利改善业绩拐点的角度来考虑,我们重点推荐江西水泥、海螺水泥、华新水泥和祁连山;从估值和未来业绩弹性的角度来考虑,我们重点推荐冀东水泥

风险分析1.南部区域进入相对淡季,由于天气因素导致需求下降,水泥价格超预期下跌;2.房地产调控进一步加码,抑制水泥需求增长

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